Quabit, construyendo sin buenos cimientos

Eutelsat, in a good orbit.

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Eutelsat es una empresa operadora de satélites de telecomunicaciones. Su sede se situa en Francia y opera a nivel mundial. Es una de las empresas de referencia en dicho sector. A continuación, se realiza el análisis fundamental de los resultados anuales donde no se tratarán sus expectativas de futuro.

Pérdidas y Ganancias

Income statement de Eutelsat
Eutelsat disminuye ingresos y gastos pero no lo suficiente ya que el margen de explotación también disminuye. La empresa consigue disminuir el coste financiero gracias a refinanciaciones con unas condiciones más ventajosas. El Ebit (433,4) de la empresa también disminuye causado por las anteriores disminuciones. Destaca la fuerte disminución de los impuestos debido a una fiscalidad más ventajosa que le permite aumentar el beneficio respecto al año anterior. 

Balance

Balance de Eutelsat

Balance de Eutelsat
La compañía tiene un fondo de maniobra positivo. A corto plazo, no se esperan problemas de pago ya que dispone de suficiente caja. Tiene una importante deuda financiera. En este caso, al ser una empresa de infraestructuras, al principio la empresa se ve obligada a desembolsar el dinero para la inversión y posteriormente la rentabiliza. La situación financiera no sería preocupante. El calendario de amortización de la deuda es afrontable (información no adjunta en el post pero que se puede encontrar en su página web). La empresa es solvente y viable a largo plazo. Podría verse favorecida por la quiebra de Intelsat.

Flujo de Caja

cash flow de eutelsat

La empresa disminuye su flujo de caja operativo. El flujo de caja de inversión se multiplica por más de 2x veces. En este caso la empresa puede afrontar el pago de sus inversiones mediante su generación de caja operativa. Es decir, no debe recurrir a la deuda para financiarla. En el caso del flujo de caja de financiación, Eutelsat debió afrontar la amortización de deuda que la financió mediante nuevas emisiones de deuda con mejores condiciones mejorando el coste financiero actual. También destaca el pago de dividendos. En este caso, los dividendos se podrían considerar un poco excesivos. Si los bajaran, mejorarían sus niveles de caja. La cantidad de caja actual que posee la empresa procede principalmente de las emisiones de deuda que permitirán afrontar el pago de la deuda que vence en 2020.

Bolsa

La empresa cotiza, a precio de cierre (01/08/2019), en 17,19€/acc. . Según los gráficos semanales y mensuales con dividendos, la acción no presenta sobreventa ni sobrecompra. A nivel fundamental, se podría considerar como barata. Es una empresa con cierta estabilidad de ingresos, buena generación de caja y buenos dividendos (aunque a mi parecer un poco altos). Según comenta la empresa en sus resultados anuales, se espera que en los próximos años se experimente un crecimiento en sus ingresos debido a la entrada en funcionamiento de nuevos satélites. También cabe destacar como le podría afectar positivamente o negativamente la quiebra de Intelsat. La situación financiera de Intelsat (empresa líder en el sector) actualmente es de insolvencia. Esta empresa (Eutelsat) es interesante si se compra a niveles de precios muy bajos ya que sino podrías depender demasiado de los dividendos para ganar dinero en ella.

*Esta empresa está presente en la cartera de inversión del blog. El análisis puede contener cierta parcialidad debido a los intereses económicos que tenemos en ella.

Hasta el próximo post!

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