Quabit, construyendo sin buenos cimientos

Telefónica: Una posible causa de su mal desempeño en Bolsa.

Anteriormente, se analizó la situación fundamental de la empresa. Pero sí que hay un aspecto destacable que pienso que sería importante señalar y es el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto. A continuación, se analizará como ha ido cambiando el valor del Patrimonio Neto hasta llegar a 31 de diciembre de 2018. También se comparará su desempeño bursátil durante el periodo de 2013 hasta 2018.
Análisis de Cambios en el Patrimonio Neto
A finales de 2013, Telefónica tenía un Patrimonio Neto (PN) de 27.482 millones de euros. Durante el año 2014, la empresa gana 3.252 millones y que sumados a otros ajustes, su PN suma 30.321 millones de euros. Durante el año 2014, el desempeño bursátil es positivo. En el 29/12/2013, el precio de la acción era de 8,68€ aproximadamente (datos extraídos a partir del gráfico semanal descontados dividendos) y a 28/12/14 el precio era de 9,55€. Por lo tanto durante este periodo la empresa ha generado valor y la cotización sube. 

Desde finales de 2014 (30.321 millones de PN) hasta finales de 2015, Telefónica, a pesar de ganar 751 millones de euros, sufre una importante reducción en el PN. A 31 de diciembre de 2015, su Patrimonio Neto era de 25.436 millones de euros. Su desempeño en bolsa tampoco es bueno viéndose reducido el precio de la acción a 8,82€ (aprox.) a 27/12/2015. 

En conclusión, durante este periodo la reducción de su PN tiene su misma repercusión en la cotización en bolsa. 

Durante el año 2016, el Patrimonio Neto aumenta hasta alcanzar, en el 31 de diciembre de 2016, una cifra de 28.385 millones de euros. En cambio, su desempeño en bolsa no es bueno, ya que a 25/12/2015 el precio era de 8,03€ (aprox.). Cabe remarcar que en el año 2016, Telefónica gana más dinero comparado con el año anterior.
Durante el año 2017, la empresa aumenta beneficios. Sin embargo, debido a otros ajustes, su PN experimenta una importante reducción hasta alcanzar la cifra de 26.618 millones de euros. 

Su desempeño tampoco es bueno porque a 31/12/2017, la cotización cierra a 7,71€ (aprox.). Hay que tener en cuenta que a 25/12/16 su precio era de 8,03€.

En este año, se puede afirmar que también hay una relación directa con su disminución del PN y su mal desempeño en bolsa.


A principios de 2018, su PN era de 29.229 millones de euros. Al igual que en años anteriores, su beneficio se incrementa, pero debido a otros ajustes su PN vuelve a experimentar una bajada hasta los 26.980 millones de euros.

Su desempeño bursátil vuelve a ser poco alentador con una disminución que deja una cifra de 7,37€ (aprox.) a 30/12/2018.

Conclusión

Ante esta situación, vemos que el hecho de aumentar beneficios no es suficiente para aumentar la cotización, ya que años de incrementos de beneficios no suponen un incremento del PN ni de su cotización. Es obvio que la cotización no solo se mueve por estas variables, pero sí que puede tener cierta influencia. Es interesante destacar que a 31 de diciembre de 2013, su PN era de 27.482 millones de euros y a 31 de diciembre de 2018, su PN fue de 26.980 millones de euros. Por lo tanto, en un periodo de 5 años, Telefónica a nivel fundamental tiene un valor neto contable inferior, por lo que en cierta manera se ve reflejado en su cotización.

Para animar a la acción, podría ser viable una reducción de dividendo o incluso eliminación con el objetivo de mejorar su rentabilidad y, por ende, dar suficientes razones para que su cotización suba.

Hasta el próximo post!

Disclaimer: No estamos cortos en acciones de Telefónica.

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